Pandemia nie zatrzymała dywidend w 2020 !

Barrons.com w dniu dzisiejszym opublikował statystyki S&P Global nt. dywidend wypłaconych w 2020 roku. Pomimo pandemii był to rekordowy rok. Spółki z indeksu S&P500 wypłaciły dywidendę w wysokości 58.28$ na akcje względem 58.24$ w 2019 roku. Wzrost o jedyne 0.7% jednak jest to bardzo znaczące biorąc pod uwagę sytuację z jaką musiały zmagać się firmy na całym świecie. Pandemia była najtrudniejszym kryzysem w historii dla inwestorów dywidendowych. Firmy były zmuszone ograniczyć lub zamknąć swoją działalność na pewien czas. Zamknięty biznes to brak dopływu gotówki, z którego wypłacana jest dywidenda. Żadna recesja w historii nie uderzyła w strategię dywidendową tak mocno jak COVID-19. W czasie recesji lub spowolnienia gospodarczego firmy pozostają otwarte, prowadzą swoją działalność i zyskowność jest zazwyczaj niższa, ale to wciąż pozwala na wypłatę i zwiększanie dywidend. W tym roku w pewnym momencie ponad 40 firm zawiesiło swoją dywidendę. Ostatecznie na koniec tego roku 385 firm wypłaca dywidendę (względem 423 rok temu). 40 zawieszonych dywidend w przeciągu roku to ogromna liczba. W 2019 i 2018 żadna firma z indeksu S&P500 nie zawiesiła dywidendy, a pojedyncze przypadki miały miejsce ostatnio w 2017 roku. Wzrost dywidendy w indeksie S&P500 nastąpił po raz dziewiąty z rzędu. 

EDUKACJA: Dlaczego nie warto gonić za yieldem

Wyobraźcie sobie, że jesteście początkującym inwestorem dywidendowym i możecie zainwestować tylko w jedną z dwóch spółek. Pierwsza spółka wypłaca dywidendę w wysokości 1,5% w skali roku. Dywidenda rośnie stabilnie, cena akcji także, a pay-out ratio wynosi zaledwie 30% (oznacza to, iż firma wypłaca tylko 30% zysku w dywidendach). Druga spółka wypłaca bardzo wysoki yield w wysokości 14,52%, ale opublikowała straty i od pięciu lat cena akcji znajduje się w trendzie spadkowym. Którą spółkę wybieracie ? Dziś w artykule więcej o tym dlaczego nie warto gonić za wysokim yieldem.

EDUKACJA: dywersyfikacja sektorowa na giełdzie amerykańskiej

Jedynym z najważniejszych czynników przy budowie portfolio inwestycyjnego jest dywersyfikacja. Często powtarzam swoim klientom: "dywersyfikacja, dywersyfikacja, dywersyfikacja". Budując portfolio dywidendowe ten czynnik jest również jednym z kluczowych do długoterminowego sukcesu. Dywersyfikacja ogranicza ryzyko portfela inwestycyjnego. Jeśli posiadamy 20-30 spółek w portfelu to w przypadku, gdy jedna z nich ma problemy lub jeden sektor zachowuje się wyraźnie gorzej, na wyniku całego portfela będzie to prawie niewidoczne. Dzięki dywersyfikacji zmniejsza się zmienność naszego portfela, a to - przynajmniej w moim wypadku - zapewnia mi komfortowy i spokojny sen, który cenię sobie bardzo. Dywersyfikacja wymaga sporo samozaparcia i akceptacji. Po pierwsze budowa zbilansowanego, szeroko zdywersyfikowanego portfela to spore wyzwanie. Drugim - trudniejszym czynnikiem - jest pozostać zdywersyfikowanym. W momencie kiedy jedna klasa aktywów lub jeden sektor na rynku osiąga fantastyczne wyniki, nasza psychika zaczyna żałować, iż nie posiadamy większej ekspozycji. Często pokusa jest tak silna, iż inwestorzy dokonują zmian w portfolio i zwiększają ekspozycję na instrumentach, które są już wysoko i wiadomo jak zazwyczaj to się kończy. Niemniej jednak, w czasie kiedy rynki zniżkują, wtedy widzimy wszystkie zalety dywersyfikacji. Szeroko zdywersyfikowane portfolio w zdecydowanej większości przypadków zniżkuje mniej niż rynek. Dywersyfikacja w poszczególnych okresach będzie miała swoje lepsze i gorsze wyniki, ale im dłuższy okres czasowy, tym większe prawdopodobieństwo, iż dywersyfikacja pozwoli nam osiągnąć lepszy wynik przy niższym ryzyku. O dywersyfikacji będę pisał jeszcze bardzo dużo na łamach tej strony, natomiast dziś sprawdźmy jakie sektory rynku akcji mamy dostępne w Stanach Zjednoczonych i jakie możliwości dywersyfikacji one oferują. 

EDUKACJA: specjalna / extra dywidenda

Otrzymanie regularnej dywidendy to miłe uczucie, ale jeszcze bardziej miło jest kiedy spółka wypłaca specjalną dywidendę, niekiedy nazywaną extra dywidendą. Regularna dywidenda to dystrybucja gotówki do inwestorów wypłacana w regularnych interwałach czasowych (co kwartał w Stanach Zjednoczonych oraz Kanadzie ; co pół roku albo rok w Europie ; zazwyczaj raz w roku w Azji). Specjalna dywidenda może być wypłacona przez spółkę w dowolnym momencie. Tego typu dywidendy są wypłacane zarówno przez firmy, które nie wypłacają regularnych dywidend jak i firmy, które znane są z regularnych dywidend. Specjalna dywidenda jest jednorazowym wynagrodzeniem dla akcjonariuszy. Jest ona zawsze powiązana z jakimś wydarzeniem i jako posiadacz akcji istotne jest, aby zapoznać się z przyczyną otrzymania specjalnej dywidendy, ponieważ nie zawsze musi to być dobra wiadomość.

ANALIZA: Aflac (ticker: AFL)

Aflac (ticker: AFL) to amerykańska firma ubezpieczeniowa i największy dostawca ubezpieczeń uzupełniających oraz polisy na życie w Stanach Zjednoczonych. Firma powstała w 1955 roku i posiada siedzibę główną w Columbus w stanie Georgia. Firma prowadzi także działalność w Japonii i jest to rynek na którym głównie skupia swoją uwagę. 70% sprzedaży pochodzi właśnie z kraju Kwitnącej Wiśni. Ubezpieczenia Aflac można kupić w prawie każdym banku na terenie Japonii. Firma stale zwiększa ilość agentów ubezpieczeniowych i w tej chwili posiada ich ponad 120,000. Aflac targetuje przede wszystkim pracodawców, którzy oferują ubezpieczenie na życie dla pracowników jako pakiet benefitów. Część składki pokrywana jest przez pracownika, część przez pracodawcę. Jest to świetne rozwiązanie ponieważ pozwala na utrzymanie niskich kosztów, osiągnięcie efektu skali oraz dostarcza regularny (i łatwy do estymacji) przypływ gotówki. Efekt skali pozwala na niższy koszt pozyskania klienta niż ich konkurenci lub nowym firmom wchodzącym na rynek. 

EDUKACJA: Czym są kwity depozytowe, ADR-y, GDR-y, GRS-y ?

Dziś poruszę temat Depository Receipts (tzw. kwity depozytowe), które z roku na rok zyskują na popularności i mogą być istotnym elementem dywersyfikacji naszego portfela inwestycyjnego. Kwit depozytowy to instrument finansowy, który handlowany jest na lokalnej giełdzie i stanowi udział w firmie zagranicznej. Kwity depozytowe pozwalają na obecność na parkiecie nie tylko w kraju z którego spółka pochodzi. Na przykład znana firma z siedzibą w Londynie i notowania na giełdzie w Londynie – British American Tobacco (ticker: BTI), notowana jest również w Nowym Jorku w postaci ADR (American Depository Receipt – amerykański kwit depozytowy). Pozwala to inwestorom ze Stanów Zjednoczonych (i nie tylko) na zakup akcji BTI w dolarach, co eliminuje ryzyko kursowe i koszty przewalutowania (czasem bardzo wysokie). 

Bristol-Myers Squibb (BMY) zwiększa dywidendę

Bristol-Myers Squibb (ticker: BMY), spółka o której pisałem 29 listopada ogłosiła w dniu wczorajszym zwiększenie dywidendy o 8.9% - z poziomu 0.45$ na kwartał do 0.49$ na kwartał. Jest to bardzo wyraźne zwiększenie dywidendy, biorąc pod uwagę, iż średnia podwyżka dywidendy za ostatnie pięć lat wynosiła 2.8%. Jest to nawet więcej od 5-6%, które prognozowałem w ww. artykule: "Średni roczny wzrost dywidendy za ostatnie pięć lat wynosi 2.8%. Wzrost ten pokrywa inflację, jednak uważam, iż w najbliższych latach, wzrost wyniesie powyżej 5-6% - biorąc pod uwagę bardzo dobre prognozy i wejście nowych leków." Wygląda na to, że nadchodzą dużo lepsze czasy dla udziałowców BMY. 

Bristol-Myers Squibb (ticker: BMY) to firma biofarmaceutyczna powstała w 1989 roku z połączenia Bristol-Myers oraz Squibb. Obie firmy posiadają bogatą historię - pierwsza została założona w 1887 roku, druga w 1857 roku. Siedziba spółki znajduje się w Nowym Jorku. Bristol-Myers Squibb prowadzi badania oraz produkuje innowacyjne leki na poważne schorzenia jak choroba raka, choroby układu odpornościowego, choroby serca i inne. Są jednym z liderów na świecie w tej dziedzinie. 

ANALIZA: Lockheed Martin Corporation (ticker: LMT)

Lockheed Martin Corporation (ticker: LMT) to amerykański koncern zbrojeniowy powstały w 1995 z połączenia korporacji Lockheed i Martin Marietta. Zatrudnia ponad 140 tysięcy osób na całym świecie. Siedziba koncernu znajduje się w Bethesda w stanie Maryland. Ich największym klientem jest Departament Obrony Stanów Zjednoczonych (70% całego dochodu spółki). Inne organizacje rządowej (w tym Polska) są także istotnym klientem LMT. Jeden z „wielkiej piątki” amerykańskiego przemysłu obronnego – pozostali to Raytheon (RTN), General Dynamic (GD), Northrop Grumman (NOC), Boeing (BA). 

Ich prawdopodobnie najsłynniejszym produktem jest samolot wielozadaniowy F-16. Użytkowany jest on przez siły powietrzne 26 krajów, w tym także Polski. Oprócz tego Lockheed Martin produkuje pociski balistyczne, samoloty bombowe w technologii stealth (niewidoczny dla radarów), wojskowe samoloty transportowe, satelity, systemy antyrakietowe, rakiety kosmiczne oraz sondy kosmiczne. Wojenny biznes jednym słowem.

EDUKACJA: co warto wiedzieć o dywidendach

Dywidenda to bardzo przyjemne słowo. Kojarzy się z zyskami, wypłatą, dobrobytem, czymś na pewno pozytywnym. Dywidenda to wypłata części lub całości zysków firmy dla jej udziałowców. Dywidenda może być także wypłacona z kapitału zapasowego spółki (tak jak robi to np. spółka Exxon). Za każdą akcję którą posiadamy, otrzymujemy część zysków firmy. Mówiąc wprost, jesteśmy wynagradzani za trzymanie akcji.